醫療服務:政策指引下民營資本快速介入,高端醫療與健康保險快速發展
醫療資源總量不足:近年醫療需求因全民醫保而激增,2009年至2012年間,衛生總費用由1.75萬億增至2.89萬億,增長65%;年總診療人次由54.9億人次增至68.9億人次,增長25.5%,然而醫療資源總量增長緩慢,每千人口執業(助理)醫師數(2012年1.94人,美國2.7人,德國3.5人)以及每千人口注冊護士人數(1.85人,全球2.8人,發達國家8.1人)均遠低于發達國家水平。
醫療資源結構失衡:城鄉失衡,城鄉床位數相差2.23倍。地區失衡,每千人床位數中上海最高(7.55張),貴州最低(2.77張),相差2.73倍;每千人口衛生技術人員數中北京最高(14.2人),貴州最低(2.68人),相差5.3倍。公私失衡,公立醫院數1.34萬家,床位數358萬張,其住院人數占總住院人數89%,民營醫院9786家,床位數僅58萬張,住院人數占總住院人數11%.
政策鼓勵民營資本介入醫療服務:新醫改從醫生就業與學術環境、價格和稅收政策以及醫保覆蓋等方面加大對民營、外資辦醫的政策支持力度。不斷有上市公司涉足民營專科醫院以及綜合醫院投資(詳細名單見附表1和2)
高端醫療服務發展迅速。目前高端醫療服務需求群體3000-5000萬人,提供主體主要包括:1、高端綜合醫院,北上廣有幾十個品牌,近百家醫療機構,其中90%是合資/合作機構;2、高端專科醫院:眼科、牙科、體檢、婦幼專科醫院發展迅速;3、綜合醫院的高端服務部門:發展最早,形式多樣,如干部保健、國際服務、一般特需醫療等。
高端健康保險潛力巨大。商業健康保險在個人醫療開支中僅占21%,增長潛力巨大。06-10年商業健康保險開支復合增長率35%,中國有望成為世界上第五大醫療保險市場。
醫療器械:促進健康產品服務帶動醫療器械行業發展
政策扶持下分享8萬億健康服務業市場形成8000億市場規模。政策主要從四方面促進醫療器械行業發展:1、支持創新醫療器械產業化;2、支持數字化醫療產品;3、發展家用醫療器械;4、鼓勵興建的藥品和醫療器械等健康產品的電子商務平臺。對比國外醫療器械占醫藥市場總規模的42%,國內占比僅為14%,2012年國內醫療器械市場規模約1500億,預計還有5-6倍提升空間。
規模小,集中度有待提升。2013年,納入統計口徑的醫療器械企業1074家(不含衛生材料),其中規模最大的深圳邁瑞銷售收入56.7億,目前還沒有規模上百億的本土器械企業。銷售收入1億以下的企業有657家,占比高達61%。另有約1.5萬家中小型企業未納入統計局統計口徑。行業集中度有待進一步提升。
醫療器械市場格局。2013年醫療器械市場總體3615億。按產品分:醫用設備占比79%,家用醫械8%,醫用耗材13%。按終端分:醫院終端占比89%,基層醫療終端占比6%,零售藥店終端占比5%。
醫療企業行業發展驅動力主要來自醫保體系的全覆蓋以及基層醫療體系的政府投入加大。
風險提示:并購低于預期、并購帶來的管理風險、降價風險