從2000年6月8日到2014年4月8日，吳蓉暉在英特爾工作了整整166個月，其中約2/3的時間是在英特爾公司的投資部，負責美元及人民幣項目的投資，離職前她任職英特爾投資中國區投資總監。
“想要實現自己的理想，在大公司平臺不能夠充分發揮，出來真的是一種天高地廣的感覺。辛苦，但是很有樂趣。”吳蓉暉坦言。
2014年下半年，吳蓉暉和幾位校友成立同渡創投。“同渡代表我們的理念，與我們的投資人和我們投資的企業創始人共同成就、共同成長、共同收獲的意思。”
從“打工者”到“老板”
在英特爾工作長達14年的時間里，吳蓉暉感觸最深的就是英特爾的文化。
與其他投資機構從底層一級級地培養員工的方式不同，作為硅谷高科技公司的代表之一，英特爾特別注重員工的自我學習能力，“英特爾會給新員工很大的空間，但是你必須自己成長。就好比把你扔到水里你要自己學會游泳，這是英特爾培養人才的方式。”吳蓉暉說道。
在吳蓉暉看來，這種方式特別鍛煉人，而且對于投資比較適合。“因為做投資沒有一個固定的模板，什么樣的投資人是優秀的、成功的，你要自己摸索，找出適合自己的風格和路徑。”
2005年，吳蓉暉加入英特爾投資部。吳蓉暉當初在清華念的是生物醫學工程與儀器專業，同時攻讀了經管的雙學位。碩士讀的金融，也考過了CFA，還讀了EMBA。很復雜的背景，也看似走了一些彎路，最后在做風險投資這一行卻全變成了優勢。
僅用一年多的時間，她就沖到一線，開始自己做項目，主要關注ICT領域的投資（ICT是信息、通信和技術三個英文單詞的詞頭組合，即Information Communication Technolog），包括數字醫療行業。
回想當初，她印象深刻的是一個關于智能交通的案子，“智能交通在中國的需求很大，因為人口多，每個人都想有一輛車，而像北京上海這樣的一線城市又堵得非常厲害。所以現在解決交通擁堵也成為了考核地方政府政績的關鍵因素之一。”吳蓉暉表示。
這是一個非常有中國特色的項目，但是英特爾投資部的投委會是在美國，如果找不到在美國的對標公司，解釋起來是非常困難的事情。因此而放棄的項目并不在少數。
“我個人的性格是，一旦一個項目能夠先說服自己，我認為應該做的，我會堅定地去推進。”吳蓉暉說道。最終這個智能交通的項目通過了投委會，“不是說你看中的肯定都會成功。但是如果自己都沒有這種信念的話，卻是很難投出成功的項目。”
一個投資人的能力是否得到證明最直觀的還是看項目的退出情況。吳蓉暉剛加入英特爾的時候，老板問了她一個問題，“設想一下五年以后你是一個什么樣的狀態？”吳蓉暉當時的回答是，“五年我能完成幾個項目的投資，幫助他們成長就挺不錯了。”
幸運的是，吳蓉暉恰好趕上了中國經濟快速發展的時期，也趕上了整個風險投資行業的上升期。2009年，吳蓉暉就有第一個投資的項目在創業板上市。對她來說無疑是堅定信心的一個很重要的里程碑。
“幾年的積累后，在跟創業者談項目的時候，越來越得到他們的認可，同行競爭的時候也比較認可你的專業性，內部推動項目變得更容易，投資越來越得心應手。”在英特爾，吳蓉暉一共負責了十三個項目的投資，其中三個上市退出，兩個并購退出。
大公司有大公司的好處，高收入、高福利，還可以開拓視野，接觸國際最前沿的信息，但是過一些年以后，想做事情的人還是會選擇離開。2014年下半年，吳蓉暉和幾位校友成立同渡創投。同渡創投的logo是“同舟共渡，天勢助成”。
吳蓉暉坦言，“從一個大的機構到自己做一個基金，跨度還是非常大的。”得益于創始團隊多年積累的經驗，同渡是幸運的。九個多月的時間，募集到第一期資金，近三億元規模。“LP組合還是不錯的，有我們過去投資過的成功的創業者，有一些母基金，也有政府的引導基金。”
同渡創投專注早期投資。“我們投A輪和pre-A。晚期項目比較偏資源、偏品牌，對于新基金可能不太有利。早期項目憑眼光憑能力，我們幾位創始人都是在外資風險投資機構平均9到10年的從業經驗，有很大的優勢。”吳蓉暉表示。
“跟美元基金相比，創業者更喜歡我們。因為我們決策速度快，企業不用花幾個月做海外架構，不用結匯直接拿人民幣。現在境內上市越來越成為主流退出渠道，估值比美國更有吸引力。而且隨著并購、新三板等新的退出方式出現，人民幣投資已越來越多元化。”
通常早期基金由于規模小，管理費往往覆蓋不了成本。“所以從個人待遇上面絕對是降了幾個級別。我覺得這是兩種不同的生活方式。在大的機構打工，待遇會好。但是做自己的基金，更能實現自己的理想。為了理想就甘心作些犧牲。”吳蓉暉如此形容。
移動醫療是同渡創投邁出的第一步，目前已經在業內形成了品牌知名度。“讓我們欣慰的是經過這半年的努力，時不時會有創業者自己找上來，即使不是為了融資，也希望能交流一下，可見我們在創業者中已經有了一定口碑。”吳蓉暉表示，基金在互聯網金融、生活消費類O2O和產業互聯網方向也會挖掘并投資一些項目。“同渡有自己的冷靜思考，不會去追逐熱點，在基金認準的領域中挑選優秀的項目，希望能投到真正改變世界的公司。”
下一個金礦
近兩年來移動醫療產業處于爆發階段。不僅是互聯網巨頭，一些實業巨頭也都在利好和政策開放中看到嶄新的商業模式和盈利點。社會資本的大量進入，打破了原來“產業內創新”的思維禁錮，移動醫療創業領域涵蓋在線問診、醫藥買賣、個人基因服務、數據計算+個性化診療、醫生垂直社交、慢病管理、銀發產業、醫學美容需等等。
那么，移動醫療會不會成為下一個互聯網金礦？“在中國我覺得做移動醫療的機會特別大。”在吳蓉暉看來，中國醫療服務行業嚴重的供需不平衡，蘊含著極大的資源整合需求。“中國有兩三百萬的醫生，但是有醫療需求的有幾億人，每年有五十億次的門診量。”
培養一個醫生至少需要八到十年的時間，而且選擇醫生職業的醫科學生還不到一半，因此醫生供給在短期之內沒有辦法解決，但是病人的需求越來越大。隨著收入的提高，原來被壓抑的治療需求開始釋放，全民醫保更加速了這一需求。移動醫療的移動性、便捷性和個性化特征，可以從根本上改變醫療服務。
目前，國內移動醫療細分領域主要有七類：醫生工具、自診問診平臺、單科領域、硬件結合、醫聯平臺、醫藥電商平臺、醫療新媒體。雖然切入點很多，但中國移動醫療企業似乎還沒有找到一種成熟可規模化的商業模式，基本上所有的移動醫療公司都處在燒錢階段。
“移動醫療現在所處的階段還相當早。春雨剛走了三四年的時間，目前為止還沒有被證明是成功的商業模式。好大夫、丁香園其實都不屬于移動醫療范疇，是屬于互聯網醫療范疇。但是因為互聯網醫療本身的一些問題，所以發展并不是很充分。”吳蓉暉表示。
在互聯網領域，中美兩國可謂齊頭并進，而在移動醫療/數字醫療領域，中美差距還比較大。比如，在美國該領域的上市公司不下10家（如Athena Health、Epocrates、Castlight），而中國尚無一家。
“同樣是移動醫療，理念一樣，但是兩邊的機會差別很大。”吳蓉暉表示。
中國醫療的主要瓶頸是患者很難獲得高質量的醫療服務，所以試圖通過互聯網打通這個“途徑”的公司不少。而在美國，患者獲得醫生的服務不難，最主要的問題是費用高昂。而對于兩國的醫生和醫院來說，提高效率、提升醫療質量，降低費用都是剛需。
在美國，目前為止最成功的三類移動醫療公司，均獲得不菲融資。一類是做控費的，比如Castlight和Practice fusion。這來自于美國居高不下的、讓總統都為之頭疼的醫療費用。一類是做分診和導醫的，比如Zocdoc。還有一類是運用大數據幫助做治療的決策，比如Nant和Flatiron。
但是在中國，因為整個體系業態不一樣，從業的機構性質不一樣，支付方不一樣，患者本身的教育水平、對醫療的了解程度不一樣，所以移動醫療的機會也不一樣。中國的機會更多是填補空白，像慢病管理、術后康復、健康管理等等。“我們在這些領域都有布局，希望能看到更多更好的創業公司。”吳蓉暉說道。
據《2015“互聯網+醫療”政策趨勢報告》，中國醫療政策趨勢正在發生著變化：第一是醫生自由執業；第二是互聯網醫療的政策方面；第三是社會資本辦醫；第四是藥改的動向；第五是醫保付費機制的改變。
“對醫療行業政策的變化方向我還是相當樂觀的。”吳蓉暉表示。醫生以藥養醫的收入模式、社保為主的支付方法，患者為了治療還都是跑到三甲醫院等等問題，這些只是表面現象，背后都有深層次的問題。
在吳蓉暉看來，推動整個醫療體系的前進需要兩個大的變革，一個是允許醫生多點執業。醫生是自己開診所，或是加盟一個民營醫院，或是在公立醫院，這是不同的體系和層次。但是他們應該根據自己的能力和訴求進行自主選擇，這樣才能最大程度發揮他們的效用和積極性。“雖然現在這個步伐還邁得比較艱難，但絕對是方向。”吳蓉暉表示。
另外一個是商業保險的介入。電子商務交易中消費者可以直接進行消費決策，但是醫療服務的消費者往往難以自己做出決定，“治療方案對不對，是不是成本/療效最優的，患者自己是判斷不了的。”吳蓉暉說道。所以需要引入第三方監管，商業保險會以專業的角度，市場化的方法對醫院的整個醫療過程進行監管，促使醫院這個目標體系更直接跟服務效果、收費和服務質量掛鉤。
移動醫療產業鏈上，醫藥廠商、民營醫院、商業保險、政府采購、企業雇主是五大主要收費來源。在中國，目前最大的支付方是醫保，而非商業保險公司。移動醫療還尚未納入醫保的項目。很多企業嘗試患者直接付費的方式，但患者的支付意愿和能力還有待驗證，醫藥企業的E-marketing模式也有天花板。
“我覺得支付方的變革會推動中國醫療體系往更健康有序的方向發展。”吳蓉暉說道。
智能養老
“養老和醫療是密不可分的。”吳蓉暉說。養老在英文當中的定義，翻譯成中文是“為年老的人特殊的需求來提供服務，滿足這些需求”。
整個養老產業規模非常大，而且多元化。比如60歲到70歲的老人，需求更多的是旅游、保健品；70歲以上的老人，需求更多的是養老服務。“大多數人是在最后一個月的時間花掉了自己一生在健康方面最大的支出，因為醫療費用、住院費用等等。”吳蓉暉說。
隨著社會大環境的變化，養老的模式也在發生變化。中國傳統的養老文化是家庭養老，但是80、90后起來的是一批獨生子女，家庭養老的壓力很大，需要靠機構養老過渡。但是機構養老供需矛盾非常突出。
以上海為例，預計到2015年上海老年人口60歲以上將達到30%的比例。上海政府明確提出了養老架構，機構占3%、日托占7%，90%靠居家養老。“可以想象，現在收入高一些的家庭還可以請全職保姆，再過一陣需求越來越大，可能雇一個全職保姆價格比月嫂翻的倍數還要高很多。”吳蓉暉預測。
技術是解決養老供需矛盾的最佳手段，效果可以體現在兩方面：第一是運營的效率；第二是改善服務質量的體驗。“本來一個社區有一百位老人，需要20位照護人員，現在因為效率的提升只需要三到五位，可以大大降低對照護人員的需求和成本的支出。”吳蓉暉說道。
目前，智能養老行業還是雷聲大雨點小。一方面，這個行業特別難找到全面的技術團隊，因為做一個養老系統，需要包括硬件、軟件還有前后臺等等各方面的技術人才。另一方面，養老行業服務對象是老年人，他們對于智能技術的接受和應用本身就需要比較長的時間。
針對養老行業的主流創業方向：一是針對老年人推出的穿戴設備；二是物聯網技術，主要是在居家環境中布置一些監測設備，幫助采集一些老人日常的行為數據；三是數據分析，對疾病進行預防和監測。
“如果光做硬件或者是光提供技術，現在來看不是一種很容易的商業模式，因為很難找到買家，如果背后有成體系的服務，價值會不一樣。”吳蓉暉說。
投資人最為關心的問題，是究竟做的產品和提供的服務誰來買單。“現在有一部分是政府補助，但是規模很小，平攤到每位老人是幾十塊錢。六七十歲的老人，收入水平高的還比較有限，掏錢買高質量、高水準的服務比較有限。如果是靠子女買單，要真正好的產品才可以。”吳蓉暉表示。
最近同渡創投終于出手投資了智能養老第一單——麥麥養老。吳蓉輝說，“我們發現這個項目的團隊特別興奮，很全面很平衡，對養老事業也很有激情。”
跨界創業的窘境
十幾年投資生涯，最讓吳蓉暉欣喜的是見到越來越多的優秀創業者。有互聯網前幾次浪潮中成功的公司高管二次創業的，談起投資條款來比投資人還精；有跨國公司出來的，碰到了玻璃天花板，正好趕這波創業大潮，做事業最后一搏；有剛走出校門的年輕人，聊起互聯網來如數家珍，時不時冒出幾句行話，宛如互聯網老兵。
即使有這么多能力強素質高的創業者，在O2O領域找到好的項目投資仍然不易。因為它是一種跨界的創業。純粹懂醫療的人不一定能做好移動醫療，做互聯網成功也不一定能做得好移動醫療。
在吳蓉暉看來，創立一家移動醫療的公司，創業者不僅需要了解線下醫療體系，確切知道現在的痛點在哪里，并且能調動行業資源實現解決方案；還需要有IT高手，負責搞定技術問題；好的產品經理也不能缺，團隊里還需要有懂互聯網營銷的人，知道怎樣用最少的資金成本獲取最有效的客戶。即使能找到能干的人組成一個完整的團隊，還要能結合對醫療行業的理解和互聯網思維來把握公司戰略方向和發展節奏。
對于移動醫療這個領域，吳蓉暉認為有兩個方向去推動：一個是互聯網企業往線下走，還有一個方向是傳統企業采用互聯網的思維來做事。
吳蓉暉認為從線下往線上走會更容易些。“應該說互聯網人才對于傳統行業的顛覆才是最徹底的，因為他們對客戶需求的分析是透徹的，他們的視角是全新的，他們的行動是直接的，不帶顧慮的。”
“但是，線上往線下走能成立卻有很大的前提條件：只有傳統行業的門檻不高，跨界起來才比較容易，比如吃喝玩樂等休閑方向。”吳蓉暉分析。
醫療產業是一個相當復雜的系統。它有政策，有本身里面不同經營方的利益，還有付費方的問題。雖然互聯網人的努力已經對行業產生了震撼，但是挖掘到深層的東西，需要蠻長時間去積累學習。醫療背景的人往線上走也需要學習，但是相對來說會快一些。
“所以目前投資移動醫療，我們看的更多的是有數年行業經驗，有線下資源積累的傳統人才。但是他們也面臨很多挑戰。”吳蓉暉說。
相比互聯網背景創始人，行業背景的創始人最需要適應的就是速度。“我們曾經放棄了幾個投資，雖然創始人行業經驗很豐富，就是因為創始人在小事上過于糾結，決策速度慢，無法在競爭激烈的互聯網環境中快速往前沖。”吳蓉暉說道。
不只創業者，投資人也面臨著跨界的挑戰。移動醫療項目，既不能當傳統醫療項目評估，也不能完全當移動互聯網項目評估。專業看移動醫療的投資人很少，很多基金因為互聯網團隊和醫療團隊無法達成一致而錯過機會，醫療背景投資人說看不懂，互聯網背景投資人則把移動醫療跟社交，游戲類的項目來類比，看用戶量看日活。
“作為一個新興領域，它有自己的一套關鍵要素和指標，同渡過去兩年也在不斷摸索和積累的過程中。但無論如何，面對一個未知領域的時候，專注、膽識和策略都同等重要。”吳蓉暉說。
發現優質企業
“確實是感覺市場機會很好，雖然有泡沫論，但投資十年來，沒看到這么多優秀項目，這么多高素質創業者。”吳蓉暉說。
同渡的使命是投資通過新興信息技術（包括移動互聯網、互聯網或物聯網技術）改造傳統行業從而改進生活效率或提高生活質量的高成長性公司。并成為這些經過精挑細選的、有足夠經驗和積累的創業者的價值合作伙伴。
2014年，同渡投資了三個項目。第一個項目是陽光婦兒，針對孕婦和幼兒媽媽這個人群。在吳蓉暉看來，這個人群非常有吸引力：第一她們對健康特別的關注。第二她們在家庭的地位也很高，基本上是家庭購買的主要決策者。第三她們是智能手機的活躍用戶。
每年中國有一千六七百萬新生兒，加上0-2歲年齡初生嬰幼兒，及現在部分放開二胎新增的，目標用戶群有五千來萬，已經是一個有相當規模的市場。區別于現有的多數母嬰社區，陽光婦兒的目標是成為線上線下結合的母嬰健康營養專家。
第二個項目是微糖，做糖尿病慢病管理。中國有將近一億糖尿病患者，而糖尿病95%的治療是在醫院外面進行的。即使瑞金醫院這種有規模和名氣的醫院，這些年也才管理著6千來名病人，有巨大的病人管理需求未被滿足。借助移動互聯網，可以大幅有效地提升管理質量，提高醫生資源的效率。
在吳蓉暉看來，微糖不是只做一個APP提供一個工具來解決一點問題，通過跟一些知名的三甲醫院糖尿病科室合作，可以給糖尿病病人提供全套的管理。提供工具采集你每天的信息，然后提供醫生一對一的咨詢輔導，這種干預能夠幫助患者改變生活方式，達到控制血糖的目的。微糖打造的是一個閉環服務。
另一個項目是基因檢測的數據分析云平臺。公司由華大基因前高管創立。在吳蓉暉看來，基因檢測將是顛覆醫療的一項技術，有著誘人的廣闊前景，并且現在已經出現快速增長的有效應用，比如孕婦的唐氏篩查。通過這樣的大數據平臺，將使行業免受生物信息技術人才匱乏的制約，得以迅猛發展。
2015年，同渡創投領投平安創投跟投“藥給力”A輪融資。
藥給力公司于2015年1月，發布1小時送藥上門服務。1月份上線至今，短短四個月時間，藥給力已有超過10萬訂單用戶。用戶可以通過手機獲得便捷貼心的在線購藥服務，以及7×24小時的專業藥學咨詢。藥給力APP有iOS和安卓兩個版本，在各大應用市場中都已上線，藥給力微信公眾號也做了功能開發，用戶也可以實現下單。
吳蓉暉表示，投資藥給力，一方面是藥給力團隊的經驗積累和執行能力。“兩個創始人，一個互聯網背景，一個醫藥背景，跨界的團隊結合是比較好的。”吳蓉暉認為，另一方面是藥品服務理念。藥給力承諾一個小時送達，并且有藥劑師熱線，可以給用戶提供專業的藥學服務。
“藥給力是跟線下藥店合作的O2O。物流配送有自己的，也有藥店的。你要真正建立門檻有的時候還真的要做重一點。”吳蓉暉說，“擴張規模受用戶訂單驅動。目前為止他們只是做到北京五環以內全覆蓋，但是會擴展到其他的城市。”
最近，同渡創投的投資又新添一單。“好人生這個項目是中國最早推行整合式健康服務（integrated care）理念的公司，現在服務著超過半數的壽險和健康險公司，以及一些行業龍頭企業的過百萬的用戶。好人生與美國梅奧醫療健康集團達成獨家長期戰略合作。”
“做自己的基金，也算創業，所以特別能體會創業者的處境和艱辛。我們選取的都是非常有想法、很獨立的創業團隊來投資，但畢竟對于大多數創業者還是屬于第一次經歷從0到1，再到2的過程，我們還是有很多可以幫到團隊的地方。”吳蓉暉說道，“如今短短半年，已經有八九家公司登上了我們的同渡號。”
對于同渡的未來，吳蓉暉表示，“我們想把同渡做成一個長青的基金品牌。我們尋找價值的創造，尋找共贏的機會。有自己的獨立思考，有自己的冷靜判斷。”
（來源：投資與合作）
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